Dolar Hutang – Leveraj Yang Tidak Digunakan

Oleh Adil Aboobakar, CFA, World BEYOND War, April 28, 2024

Perbendaharaan AS atau Bon Perang?

Apabila pembayar cukai AS membantah penggunaan dolar cukai mereka untuk terus membiayai peperangan, andaian itu hanya 67% betul, pada Semester Fiskal pertama 2024 [1].

Andaian adalah bahawa kerajaan AS hanya dibiayai oleh dolar cukai. Namun, tidak.

Kerajaan AS meminjam. Dan ia boleh meminjam dengan mudah, dari kedua-dua orang Amerika dan seluruh dunia. Yang terakhir ini selalunya sangat bersemangat dalam memberi pinjaman.

Malah, terdapat sebab mengapa kerajaan lebih suka meminjam untuk membiayai peperangan daripada meningkatkan cukai. Ia lebih murah, lebih cepat, dan mengurangkan tekanan pada poket pengundi. Dan jika kerajaan boleh meminjam dari negara lain, jauh dari rumah, itu lebih baik. Kita telah melihat ini semasa Perang Iraq, dan semasa Perang Gaza. Tukar kasut sekejap, masuk akal politik.

Perbendaharaan AS ialah sekuriti hutang yang dikeluarkan oleh Jabatan Perbendaharaan AS (USDT), jabatan perbendaharaan negara dan kewangan kerajaan persekutuan. Tujuan sekuriti hutang ini adalah untuk membiayai keperluan pinjaman kerajaan persekutuan, termasuk untuk membiayai peperangan.

Hampir sesat hari ini bagi seorang profesional pelaburan untuk memanggil Perbendaharaan AS, "Ikatan Perang." Tetapi USDT biasa dengan sekuriti hutang yang dikeluarkan untuk membiayai peperangan. Jabatan itu dahulu mempunyai label itu untuk mereka. Sebagai contoh, lihat "My Japan", sebuah filem propaganda yang terang-terangan rasis, anti-Jepun, diterbitkan oleh USDT pada tahun 1945 sebagai "pitch" untuk 7^th Pinjaman Perang [2].

Selepas Perang Dunia II, USDT mengatasi keperluan untuk propaganda sedemikian untuk memikat pemberi pinjaman. Sehingga kini, Perbendaharaan AS telah diterima secara meluas sebagai salah satu pelaburan paling selamat di dunia. Hasil yang disebut di Perbendaharaan AS bahkan dirujuk sebagai "kadar bebas risiko." Perbendaharaan AS disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS, selagi seseorang itu tidak menentang kerajaan AS secara langsung.

Akademia juga nampaknya menjenamakan minda pelajar kewangan sejak awal dengan tanggapan itu. Pakar kewangan selanjutnya akan memberitahu anda bahawa AS mengimport lebih banyak daripada mengeksport (defisit perdagangan), dan hasilnya ialah pegangan Perbendaharaan AS oleh negara asing yang mengeksport. Mereka juga akan memberitahu anda bahawa Dolar AS ialah mata wang rizab antarabangsa, digunakan untuk perdagangan antarabangsa, dan Perbendaharaan AS diperlukan untuk menyimpan rizab Dolar.

Pada masa yang sama, kumpulan yang sama mungkin memberitahu anda bahawa mereka tidak bersetuju dengan peperangan yang dilancarkan, atau dibiayai, oleh kerajaan AS - tetapi mereka tidak akan menolak daripada melabur dalam Perbendaharaan AS. Jika mereka mengakui bahawa Perbendaharaan AS membantu pembiayaan peperangan, mereka akan membuat alasan bahawa menjual Perbendaharaan AS terlalu cepat akan membahayakan sistem kewangan global.

Perbendaharaan AS berfungsi sebagai Bon Perang.

Perdebatan mungkin hanya sejauh mana Perbendaharaan AS adalah bon perang.

Pertimbangkan tempoh antara Oktober hingga Disember 2023. Masa kejadian hampir tidak nyata.

Dalam tempoh itu, tentera Israel, disokong dari segi kewangan, dan sebaliknya, oleh kerajaan AS, telah menyerang penduduk awam, termasuk wanita dan kanak-kanak di Palestin. Senjata yang digunakan dalam serangan ini dibekalkan oleh pengeluar senjata AS, yang mendapat manfaat daripada berbilion dolar dalam kontrak yang diberikan oleh kerajaan AS.

Dalam jangka masa yang sama, kerajaan AS mengalami defisit fiskal sebanyak $510 bilion [3], iaitu, hasil kerajaan, termasuk percukaian, berkurangan sebanyak $510 bilion. Untuk membiayai sebahagian defisit ini, $337 bilion dalam Perbendaharaan AS telah dibeli (bersih) oleh pemegang bukan AS [4], iaitu, seluruh dunia, yang turut memegang $8 trilion pada penutupan Disember 2023. Dunia membiayai 66% daripada kekurangan pembiayaan kerajaan AS, pada tempoh yang sangat kritikal.

Kini, pada 27 Oktober 2023, 121 negara telah mengundi menyokong resolusi PBB ES-10/21, menyeru gencatan senjata [5]. Daripada 121 negara ini, dana daripada 36 negara membeli jumlah bersih $144 bilion dalam Perbendaharaan AS semasa tempoh kritikal itu dan memegang $3.6 trilion pada penutupan Disember 2023: Ireland, Belgium, Afrika Selatan, Malaysia, Turki – hanya untuk menamakan beberapa nama ganjil antara 36.

Mereka menggesa gencatan senjata, tetapi mereka membiayai kebakaran itu. Mereka mengiktiraf pembunuhan beramai-ramai, atau jenayah, tetapi mereka membenarkan pembiayaan jenayah - yang menjadikannya jenayah kewangan.

Bagaimanakah kami mencapai tahap di mana semua justifikasi digantikan oleh pembiayaan separa tanpa had yang diberikan kepada kerajaan persekutuan AS? Adakah kestabilan sistem kewangan global bergantung kepada penyediaan pembiayaan separa tanpa had itu kepada kerajaan yang menyokong pembunuhan beramai-ramai dari segi kewangan dan politik?

Sekarang, dalam kepala ini, adakah terdapat beberapa bentuk harapan?

Leverage

Menghukum Perbendaharaan AS untuk mengumpul dana untuk tujuan perang, atau mengklasifikasikan pembelian instrumen ini sebagai "jenayah kewangan," tidak pernah dilakukan sebelum ini. Seperti yang digariskan di atas, anda mungkin juga dilabelkan sebagai bidaah kerana melakukan ini. Namun, jejak itu ada di sana.

Perbendaharaan AS dibeli melalui dana dari negara-negara di seluruh dunia, sesetengah daripadanya menyokong gencatan senjata. Mereka tidak jauh dari pembayar cukai AS yang juga menyokong gencatan senjata. Dan, yang berkata, bahagian yang tidak dikenakan cukai dana pembayar cukai AS mungkin juga telah digunakan untuk membeli Perbendaharaan AS. Bank, syarikat insurans, pengurus dana pencen dan pengurus kekayaan, di AS dan tempat lain, semuanya menggunakan wang pelanggan untuk membeli Perbendaharaan AS, menyokong kewangan program kerajaan persekutuan AS yang merangkumi pembiayaan kontraktor perang.

Jadi, bagaimana jika pemegang Perbendaharaan AS, di peringkat antarabangsa dan domestik di AS, sensitif terhadap nasib dunia, menerima pakai keberanian pembayar cukai? Perjuangan mereka sebenarnya lebih mudah. Cukai adalah kewajipan undang-undang. Hutang, atau pinjaman, adalah mengikut budi bicara. Tiada siapa yang memaksa anda untuk meminjamkan. Sudah tentu, mesti ada pelaburan Dolar AS lain yang bukan hutang persekutuan, yang tidak membiayai pembunuhan wanita dan kanak-kanak.

Pemiutang mempunyai leverage. Mengapakah ia perlu berbeza dalam kes Perbendaharaan AS? Malah, pendekatan untuk menamatkan perang ini telah digunakan sebelum ini – pada tahun 1956 oleh Presiden Dwight Eisenhower semasa Perang Sinai [6]. Apabila Britain, Perancis, dan Israel menyerang Mesir pada tahun 1956, Presiden AS Eisenhower memberi amaran kepada Britain supaya tidak menyerang dan apabila mereka melakukannya, dia memberi amaran kepada mereka bahawa jika mereka tidak berundur, dia akan memusnahkan ekonomi British dengan menjual bon sterling mereka. Britain berundur. Ia adalah cara yang kuat dan aman untuk menamatkan peperangan. Eisenhower dilaporkan menamatkan perang itu dalam dua hari. Kami telah mengumpulkan sumber maklumat untuk menjelaskan perkara ini www.iegen.pro/eisenhower. Adakah anda fikir ia boleh digunakan semula?

Rujukan:

1. Penyata Perbendaharaan Bulanan (MTS), Data Fiskal, https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/monthly-treasury-statement/means-of-financing-the-deficit-or-disposition-of-surplus-by-the-u-s-government, diakses pada 23^rd April 2024.
2. My Japan, oleh Jabatan Perbendaharaan AS, Arkib Internet, https://archive.org/details/MyJapan1945, diakses pada 23^rd April 2024
3. Penyata Perbendaharaan Bulanan (MTS), Data Fiskal, https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/monthly-treasury-statement/means-of-financing-the-deficit-or-disposition-of-surplus-by-the-u-s-government, diakses pada 23^rd April 2024.
4. Data Sistem Treasury Capital International (TIC), Jabatan Perbendaharaan AS, https://ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/slt_table5.html, diakses pada 23^rd April 2024.
5. Liputan Mesyuarat, Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu, https://press.un.org/en/2023/ga12548.doc.htm, diakses pada 23^rd April 2024.
6. Mengapa Krisis Suez Sangat Penting?, https://www.iwm.org.uk/history/why-was-the-suez-crisis-so-important, diakses pada 23^rd April 2024.