Қарыз доллары – пайдаланылмаған левередж

Әділ Абубакар, CFA, World BEYOND War, Сәуір 28, 2024

АҚШ қазынашылықтары немесе соғыс облигациялары?

АҚШ салық төлеушілері өздерінің салықтық долларларын соғыстарды үздіксіз қаржыландыру үшін пайдалануға наразылық білдірген кезде, 67 жылдың бірінші фискалдық семестріндегі жағдай бойынша бұл болжам тек 2024% дұрыс.1].

АҚШ үкіметі тек салық долларлары арқылы қаржыландырылады деген болжам бар. Дегенмен, жоқ.

АҚШ үкіметі қарыз алады. Және ол американдықтардан да, бүкіл әлемнен де өте оңай қарыз ала алады. Соңғысы көбінесе несиелеуге өте ынталы.

Шын мәнінде, үкімет салықтарды көбейткеннен гөрі соғыстарды қаржыландыру үшін қарыз алуды қалайтын себептер бар. Бұл арзанырақ, жылдамырақ және сайлаушылардың қалтасына аз салмақ түсіреді. Ал егер үкімет өз елінен алыс басқа елдерден қарыз ала алатын болса, бұл одан да жақсы. Біз мұны Ирак соғысы кезінде де, Газа соғысы кезінде де көрдік. Бір секундқа аяқ киімді ауыстырыңыз, бұл саяси мағынаға ие.

АҚШ қазынашылықтары – АҚШ-тың қазынашылық департаменті (USDT), федералды үкіметтің ұлттық қазынашылық және қаржы бөлімі шығаратын борыштық бағалы қағаздар. Бұл борыштық бағалы қағаздардың мақсаты федералды үкіметтің қарыз алу қажеттіліктерін, соның ішінде соғыстарды қаржыландыруды қаржыландыру болып табылады.

Бүгінгі күні инвестициялық кәсіпқойдың АҚШ-тың қазынашылық органдарын «Соғыс облигациялары» деп атауы еретикалық болып табылады. Бірақ USDT соғыстарды қаржыландыру үшін шығарылған борыштық бағалы қағаздармен таныс. Бөлімде олар үшін дәл осындай белгі болатын. Мысал ретінде USDT 1945 жылы 7-ші кезеңге арналған «ойын» ретінде шығарған, ашық нәсілшіл, антижапондық насихаттық фильмді қараңыз.^th Соғыс несиесі [2].

Екінші дүниежүзілік соғыстан кейін USDT несие берушілерді азғыру үшін мұндай насихаттың қажеттілігінен асып түсті. Бүгінгі күнге дейін АҚШ қазынашылықтары әлемдегі ең қауіпсіз инвестициялардың бірі ретінде кеңінен танылды. АҚШ қазынашылықтарында көрсетілген кірістілік тіпті «тәуекелсіз мөлшерлеме» деп те аталады. АҚШ қазынашылықтары АҚШ үкіметіне тым тікелей қарсылық көрсетпесе, АҚШ үкіметінің толық сенімі мен несиесіне сүйенеді.

Академия сонымен қатар қаржы студенттерінің санасын осы ұғыммен ертерек таң қалдыратын сияқты. Қаржы білгірлері АҚШ-тың экспортқа қарағанда көбірек импорттайтынын (сауда тапшылығы) әрі экспорттаушы шет елдердің АҚШ-тың қазынашылық қорын ұстайтынын айтады. Олар сондай-ақ АҚШ долларының халықаралық резервтік валюта екенін, халықаралық сауда үшін пайдаланылатынын және АҚШ қазынашылықтары доллар резервтерін сақтау үшін қажет екенін айтады.

Сонымен қатар, сол топ сізге АҚШ үкіметі жүргізіп жатқан немесе қаржыландыратын соғыстармен келіспейтінін айтуы мүмкін - бірақ олар АҚШ қазынашылықтарына инвестиция салудан бас тартпайды. Егер олар АҚШ қазынашылықтары соғыстарды қаржыландыруға көмектесетінін мойындаса, олар АҚШ қазынашылықтарын тым тез сату әлемдік қаржы жүйесіне қауіп төндіреді деп сылтау жасайды.

АҚШ қазынашылықтары соғыс облигациялары ретінде жұмыс істейді.

Пікірталас АҚШ қазынашылықтары қаншалықты соғыс облигациялары болып табылады.

2023 жылдың қазаны мен желтоқсаны арасындағы кезеңді қарастырайық. Оқиғалардың уақыты нақты емес.

Бұл кезеңде АҚШ үкіметі қаржылай және басқа жолмен қолдау көрсеткен Израиль армиясы Палестинадағы бейбіт тұрғындарға, соның ішінде әйелдер мен балаларға шабуыл жасады. Бұл шабуылда қолданылған қаруды АҚШ қару өндірушілері қамтамасыз етті, олар АҚШ үкіметі берген миллиардтаған долларлық келісімшарттардан пайда тапты.

Осы уақыт аралығында АҚШ үкіметі 510 миллиард долларлық бюджет тапшылығына ұшырады [3], яғни салық салуды қоса алғанда, мемлекеттік кірістер 510 миллиард долларға қысқарды. Бұл тапшылықты ішінара қаржыландыру үшін АҚШ-тың 337 миллиард доллары АҚШ-тың қазынашылық қорын АҚШ-тан тыс ұстаушылар сатып алды (таза) [4], яғни, 8 жылдың желтоқсан айының соңында 2023 триллион долларға ие болған әлемнің қалған бөлігі. Әлем АҚШ үкіметін қаржыландырудағы тапшылықтың 66%-ын өте қиын кезеңде қаржыландырды.

Енді, 27 жылдың 2023 қазанында 121 ел атысты тоқтатуға шақырған БҰҰ-ның ES-10/21 қарарын қолдап дауыс берді [5]. Осы 121 елдің ішінде 36 елдің қорлары осы қиын кезеңде АҚШ қазынашылықтарына 144 миллиард доллар таза соманы сатып алды және 3.6 жылдың желтоқсан айының соңында 2023 триллион долларды ұстады: Ирландия, Бельгия, Оңтүстік Африка, Малайзия, Түркия – тек бір атау үшін. 36-ның ішінде бірнеше тақ есімдер.

Олар атысты тоқтатуға шақырды, бірақ олар өртті қаржыландырды. Олар геноцидті немесе қылмысты мойындады, бірақ қылмысты қаржыландыруға рұқсат берді, бұл оны қаржылық қылмысқа айналдырады.

Біз АҚШ федералды үкіметіне берілген квазишексіз қаржыландырумен барлық негіздемелердің орнын басатын деңгейге қалай жеттік? Жаһандық қаржы жүйесінің тұрақтылығы геноцидті қаржылық және саяси жағынан қолдайтын үкіметке квазишексіз қаржыландыруды қамтамасыз етуге байланысты ма?

Енді, бұл бастың ішінде үміт бар ма?

Левередж

АҚШ қазынашылықтарына соғыс мақсатында қаражат жинауға санкция беру немесе бұл құралдарды сатып алуды «қаржылық қылмыс» ретінде жіктеу бұрын соңды болмаған. Жоғарыда айтылғандай, сіз мұны жасағаныңыз үшін тіпті бидғатшы деп аталуыңыз мүмкін. Сонда да соқпақ бар.

АҚШ қазынашылықтарын дүние жүзіндегі елдердің қорлары сатып алады, олардың кейбіреулері атысты тоқтатуды жақтайды. Олар атысты тоқтатуды жақтайтын АҚШ салық төлеушілерінен де алыс емес. Сонымен қатар, АҚШ салық төлеушілерінің қаражатының салық салынбаған бөлігі АҚШ қазынашылықтарын сатып алуға жұмсалған болуы мүмкін. АҚШ-та және басқа жерлерде банктер, сақтандыру компаниялары, зейнетақы қорларының менеджерлері және әл-ауқат менеджерлері АҚШ-тың федералды үкіметінің соғыс мердігерлерін қаржыландыруды қамтитын бағдарламаларына қаржылық қолдау көрсете отырып, АҚШ қазынашылықтарын сатып алу үшін клиенттердің ақшасын пайдаланады.

Сонымен, АҚШ-тың халықаралық және ішкі АҚШ қазынашылық ұстаушылары әлемнің тағдырына сезімтал салық төлеушілердің батылдығын қабылдаса ше? Олардың күресі оңайырақ болуы мүмкін. Салық салу – бұл заңды міндет. Қарыз немесе несие беру ерікті. Сізді ешкім несие беруге мәжбүрлемейді. Әрине, федералды қарыз болып табылмайтын, әйелдер мен балалардың өлтірілуін қаржыландырмайтын АҚШ долларының басқа инвестициялары болуы керек.

Кредиторларда левередж бар. Неліктен АҚШ қазынашылықтары жағдайында бұл басқаша болуы керек? Шындығында, соғысты тоқтатудың бұл тәсілін бұрын – 1956 жылы Синай соғысы кезінде президент Дуайт Эйзенхауэр қолданған.6]. 1956 жылы Ұлыбритания, Франция және Израиль Египетке шабуыл жасағанда, АҚШ президенті Эйзенхауэр Ұлыбританияға шабуыл жасамауды ескертті және олар шабуыл жасағанда, егер олар кетпесе, стерлингтік облигацияларын сату арқылы британдық экономиканы жойатынын ескертті. Ұлыбритания шегінді. Бұл соғысты тоқтатудың күшті және бейбіт құралы болды. Эйзенхауэр бұл соғысты екі күнде аяқтады. Біз мұны түсіндіру үшін ақпараттық ресурстарды жинадық www.iegen.pro/eisenhower. Сіз оны қайтадан пайдалануға болады деп ойлайсыз ба?

Әдебиеттер тізімі:

1. Ай сайынғы қазынашылық есеп (MTS), фискалдық деректер, https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/monthly-treasury-statement/means-of-financing-the-deficit-or-disposition-of-surplus-by-the-u-s-government, 23 күні қолжетімді^rd Сәуір 2024.
2. Менің Жапониям, АҚШ Қаржы министрлігі, Интернет мұрағаты, https://archive.org/details/MyJapan1945, 23 күні қолжетімді^rd сәуір 2024
3. Ай сайынғы қазынашылық есеп (MTS), фискалдық деректер, https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/monthly-treasury-statement/means-of-financing-the-deficit-or-disposition-of-surplus-by-the-u-s-government, 23 күні қолжетімді^rd Сәуір 2024.
4. Treasury Capital International (TIC) жүйесінің деректері, АҚШ Қазынашылық департаменті, https://ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/slt_table5.html, 23 күні қолжетімді^rd Сәуір 2024.
5. Кездесулерді қамту, Біріккен Ұлттар Ұйымы, https://press.un.org/en/2023/ga12548.doc.htm, 23 күні қолжетімді^rd Сәуір 2024.
6. Неліктен Суэц дағдарысы соншалықты маңызды болды?, https://www.iwm.org.uk/history/why-was-the-suez-crisis-so-important, 23 күні қолжетімді^rd Сәуір 2024.