Borç Doları – Kullanılmayan Kaldıraç

Yazan: Adil Aboobakar, CFA, World BEYOND WarNisan 28, 2024

ABD Hazineleri mi, Savaş Tahvilleri mi?

ABD vergi mükellefleri vergi dolarlarının sürekli olarak savaşları finanse etmek için kullanılmasını protesto ettiğinde, 67'ün ilk Mali Dönemi itibarıyla varsayım yalnızca %2024 doğrudur.1].

Varsayım, ABD hükümetinin yalnızca vergi dolarlarıyla finanse edildiği yönünde. Yine de hayır.

ABD hükümeti borçlanıyor. Ve hem Amerikalılardan hem de tüm dünyadan çok kolay borç alabiliyor. İkincisi genellikle borç verme konusunda çok heveslidir.

Aslında bir hükümetin vergileri artırmak yerine savaşları finanse etmek için borç almayı tercih etmesinin nedenleri var. Daha ucuz, daha hızlı ve seçmenlerin cebine daha az yük bindiriyor. Ve eğer hükümet evinden uzaktaki diğer ülkelerden borç alabilirse bu daha da iyi olur. Bunu Irak Savaşı'nda da, Gazze Savaşı'nda da gördük. Bir anlığına ayakkabılarınızı değiştirin, politik açıdan mantıklıdır.

ABD Hazine tahvilleri, federal hükümetin ulusal hazine ve finans departmanı olan ABD Hazine Bakanlığı (USDT) tarafından ihraç edilen borçlanma senetleridir. Bu borçlanma senetlerinin amacı, savaşların finansmanı da dahil olmak üzere federal hükümetin borçlanma ihtiyaçlarını finanse etmektir.

Bugün bir yatırım uzmanının ABD Hazine tahvillerine "Savaş Tahvili" demesi neredeyse sapkınlıktır. Ancak USDT, savaşları finanse etmek için ihraç edilen borçlanma senetlerine aşinadır. Departman onlar için tam olarak bu etiketi taşıyordu. Örnek olarak, 1945'te USDT tarafından 7. Dünya Savaşı'na bir "sahne" olarak üretilen, açıkça ırkçı, Japon karşıtı bir propaganda filmi olan "My Japan"a bir göz atın.^th Savaş Kredisi [2].

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra USDT, borç verenleri baştan çıkarmak için bu tür propagandalara olan ihtiyacı aştı. ABD Hazine tahvilleri günümüze kadar dünyanın en güvenli yatırımlarından biri olarak kabul görmüştür. ABD Hazine tahvillerinde kote edilen getirilere “risksiz faiz oranı” bile deniyor. ABD Hazineleri, ABD hükümetine doğrudan karşı çıkmadığı sürece, ABD hükümetinin tam inancı ve itibarıyla desteklenmektedir.

Academia aynı zamanda finans öğrencilerinin zihinlerine erkenden bu kavramı damgalamış gibi görünüyor. Finans uzmanları ayrıca size ABD'nin ihraç ettiğinden daha fazlasını ithal ettiğini (ticaret açığı) ve bunun sonucunda ABD Hazine tahvillerinin ihracatçı yabancı ülkeler tarafından tutulduğunu söyleyecektir. Ayrıca size ABD Dolarının uluslararası ticaret için kullanılan uluslararası rezerv para birimi olduğunu ve Dolar rezervlerini tutmak için ABD Hazinesinin gerekli olduğunu söylerler.

Aynı zamanda, aynı grup size ABD hükümeti tarafından yürütülen veya finanse edilen savaşlara katılmadıklarını söyleyebilir ancak ABD Hazine tahvillerine yatırım yapmaktan da çekinmeyeceklerdir. ABD Hazinesi'nin savaşların finansmanına yardım ettiğini kabul ederlerse, ABD Hazinesi'nin çok hızlı satılmasının küresel finans sistemini tehlikeye atacağını bahane edecekler.

ABD Hazineleri Savaş Tahvili işlevi görüyor.

Tartışma belki de yalnızca ABD Hazine tahvillerinin ne ölçüde savaş tahvili olduğu üzerinedir.

Ekim-Aralık 2023 arasındaki dönemi düşünün. Olayların zamanlaması neredeyse gerçek dışı.

Bu dönemde, mali açıdan ve ABD hükümetinin desteklediği İsrail ordusu, Filistin'de kadınlar ve çocuklar da dahil olmak üzere sivil nüfusa saldırıyordu. Bu saldırıda kullanılan silahlar, ABD hükümetinin verdiği milyarlarca dolarlık sözleşmelerden yararlanan ABD'li silah üreticileri tarafından sağlandı.

Aynı zaman dilimi içerisinde ABD hükümeti 510 milyar dolarlık bir mali açık verdi.3], yani vergiler de dahil olmak üzere hükümet gelirleri 510 milyar dolar eksikti. Bu açığı kısmen finanse etmek için 337 milyar dolarlık ABD Hazine tahvili ABD dışındaki yatırımcılar tarafından (net) satın alındı.4] yani dünyanın geri kalanı da Aralık 8 sonunda 2023 trilyon doları elinde tutuyordu. Dünya, çok kritik bir dönemde ABD hükümetinin finansman açığının %66'sını finanse etti.

Şimdi, 27 Ekim 2023'te 121 ülke BM'nin ES-10/21 kararına destek vererek ateşkes çağrısında bulundu [5] Bu 121 ülkeden 36 ülkeden gelen fonlar, bu kritik dönemde ABD Hazine tahvillerinden net 144 milyar dolar satın aldı ve Aralık 3.6'ün sonunda 2023 trilyon dolar tuttu: İrlanda, Belçika, Güney Afrika, Malezya, Türkiye. 36 kişi arasında birkaç tuhaf isim var.

Ateşkes çağrısı yaptılar ama yangını finanse ettiler. Bir soykırımı ya da suçu tanıdılar ama bir suçun finansmanına izin verdiler ki bu da onu mali bir suç haline getiriyor.

ABD federal hükümetine sağlanan neredeyse sınırsız finansmanın tüm gerekçeleri geçersiz kıldığı bir noktaya nasıl ulaştık? Küresel finans sisteminin istikrarı, soykırımı mali ve siyasi olarak destekleyen bir hükümete bu yarı sınırsız fonun sağlanmasına mı bağlı?

Şimdi bu çıkmazda bir çeşit umut var mı?

Kaldıraç

Savaş amacıyla fon toplamak için ABD Hazinesine yaptırım uygulamak veya bu araçların satın alınmasını “mali suç” olarak sınıflandırmak daha önce hiç yapılmamıştı. Yukarıda belirtildiği gibi, bunu yaptığınız için kafir bile olarak etiketlenebilirsiniz. Yine de iz orada.

ABD Hazine tahvilleri, bazıları ateşkesten yana olan dünyanın dört bir yanındaki ülkelerden gelen fonlar tarafından satın alınıyor. Ateşkesten yana olan ABD'li vergi mükelleflerinden de pek uzakta değiller. Bununla birlikte, ABD vergi mükelleflerinin fonlarının vergilendirilmemiş kısmı da ABD Hazine tahvillerinin satın alınmasında kullanılmış olabilir. ABD'deki ve diğer yerlerdeki bankalar, sigorta şirketleri, emeklilik fonu yöneticileri ve servet yöneticileri, müşterilerin parasını ABD Hazine tahvillerini satın almak için kullanıyor ve ABD federal hükümetinin, savaş müteahhitlerinin finansmanını da içeren programlarını mali olarak destekliyor.

Peki ya ABD'deki uluslararası ve yerel düzeyde dünyanın kaderine duyarlı ABD Hazinesi sahipleri vergi mükelleflerinin kabadayılığını benimserse? Mücadeleleri aslında daha kolay olabilirdi. Vergilendirme yasal bir zorunluluktur. Borç veya borç verme isteğe bağlıdır. Kimse sizi borç vermeye zorlamıyor. Elbette federal borç olmayan, kadın ve çocukların öldürülmesini finanse etmeyen başka ABD Doları yatırımları da olmalı.

Alacaklıların kaldıracı vardır. ABD Hazine tahvilleri durumunda neden farklı olsun ki? Aslında savaşı sona erdirmeye yönelik bu yaklaşım daha önce de kullanılmıştı; 1956'da Sina Savaşı sırasında Başkan Dwight Eisenhower tarafından.6] 1956'da İngiltere, Fransa ve İsrail Mısır'a saldırdığında ABD Başkanı Eisenhower İngiltere'yi saldırmaması konusunda uyarmış, saldırdıklarında ise geri çekilmezlerse sterlin tahvillerini satarak İngiliz ekonomisini çökerteceği konusunda uyarmıştı. İngiltere geri çekildi. Bu, savaşı sona erdirmenin güçlü ve barışçıl bir yoluydu. Eisenhower'ın bu savaşı iki gün içinde bitirdiği bildirildi. Bunu açıklamak için bilgi kaynaklarını bir araya getirdik. www.iegen.pro/eisenhower. Sizce tekrar kullanılabilir mi?

Referanslar:

1. Aylık Hazine Tablosu (MTS), Mali Veriler, https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/monthly-treasury-statement/means-of-financing-the-deficit-or-disposition-of-surplus-by-the-u-s-government, 23'te erişildi^rd Nisan 2024.
2. My Japan, ABD Hazine Bakanlığı İnternet Arşivi tarafından, https://archive.org/details/MyJapan1945, 23'te erişildi^rd Nisan 2024
3. Aylık Hazine Tablosu (MTS), Mali Veriler, https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/monthly-treasury-statement/means-of-financing-the-deficit-or-disposition-of-surplus-by-the-u-s-government, 23'te erişildi^rd Nisan 2024.
4. Treasury Capital International (TIC) Sistem Verileri, ABD Hazine Bakanlığı, https://ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/slt_table5.html, 23'te erişildi^rd Nisan 2024.
5. Toplantı Yayınları, Birleşmiş Milletler, https://press.un.org/en/2023/ga12548.doc.htm, 23'te erişildi^rd Nisan 2024.
6. Süveyş Krizi Neden Bu Kadar Önemliydi?, https://www.iwm.org.uk/history/why-was-the-suez-crisis-so-important, 23'te erişildi^rd Nisan 2024.