Dólares de deuda: el apalancamiento no utilizado

Por Adil Aboobakar, CFA, World BEYOND War, Abril 28, 2024

¿Tesoros estadounidenses o bonos de guerra?

Cuando los contribuyentes estadounidenses protestan por el uso del dinero de sus impuestos para financiar continuamente guerras, la suposición es correcta solo en un 67%, a partir del primer semestre fiscal de 2024 [1].

Se supone que el gobierno estadounidense sólo se financia con el dinero de los impuestos. Todavia no.

El gobierno de Estados Unidos se endeuda. Y puede pedir prestado muy fácilmente, tanto a los estadounidenses como al mundo entero. Este último suele mostrarse muy entusiasta a la hora de conceder préstamos.

De hecho, hay razones por las que un gobierno podría preferir pedir prestado para financiar guerras en lugar de aumentar los impuestos. Es más barato, más rápido y ejerce menos presión sobre los bolsillos de los votantes. Y si el gobierno puede pedir prestado a otros países, lejos de casa, eso es aún mejor. Hemos visto esto durante la guerra de Irak y durante la guerra de Gaza. Cambie los zapatos por un segundo, tiene sentido político.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. son títulos de deuda emitidos por el Departamento del Tesoro de EE. UU. (USDT), el departamento nacional de finanzas y tesorería del gobierno federal. El propósito de estos títulos de deuda es financiar las necesidades de endeudamiento del gobierno federal, incluso para financiar guerras.

Hoy en día resulta casi herético que un profesional de las inversiones llame a los bonos del Tesoro estadounidense “bonos de guerra”. Pero el USDT está familiarizado con los títulos de deuda emitidos para financiar guerras. El departamento solía tener exactamente esa etiqueta para ellos. Como ejemplo, echemos un vistazo a “Mi Japón”, una película de propaganda abiertamente racista y antijaponesa producida por el USDT en 1945 como un “lanzamiento” para el 7th Préstamo de guerra [2].

Después de la Segunda Guerra Mundial, el USDT superó la necesidad de dicha propaganda para seducir a los prestamistas. Hasta el día de hoy, los bonos del Tesoro de Estados Unidos han sido ampliamente aceptados como una de las inversiones más seguras del mundo. El rendimiento cotizado en los bonos del Tesoro estadounidense se conoce incluso como “tipo libre de riesgo”. Los bonos del Tesoro de EE.UU. están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno de EE.UU., siempre y cuando uno no se oponga demasiado directamente al gobierno de EE.UU.

La academia también parece marcar las mentes de los estudiantes de finanzas desde el principio con esa noción. Los conocedores de las finanzas dirían además que Estados Unidos importa más de lo que exporta (un déficit comercial), y el resultado es la tenencia de bonos del Tesoro estadounidense por parte de los países extranjeros exportadores. También le dirían que el dólar estadounidense es la moneda de reserva internacional, utilizada para el comercio internacional, y que los bonos del Tesoro estadounidense son necesarios para mantener reservas en dólares.

Al mismo tiempo, el mismo grupo podría decirle que no está de acuerdo con las guerras que libra o financia el gobierno estadounidense, pero no disentirán de invertir en bonos del Tesoro estadounidense. Si admiten que los bonos del Tesoro de Estados Unidos están ayudando a financiar guerras, pondrán la excusa de que venderlos demasiado rápido pondrá en peligro el sistema financiero global.

 

Los bonos del Tesoro de Estados Unidos funcionan como bonos de guerra.

El debate tal vez sea sólo hasta qué punto los bonos del Tesoro de Estados Unidos son bonos de guerra.

Consideremos el período comprendido entre octubre y diciembre de 2023. El momento de los acontecimientos es casi irreal.

Durante ese período, el ejército israelí, respaldado financieramente y de otro modo por el gobierno de Estados Unidos, estaba atacando a la población civil, incluidas mujeres y niños en Palestina. Las armas utilizadas en este asalto fueron suministradas por fabricantes de armas estadounidenses, que se beneficiaron de miles de millones de dólares en contratos otorgados por el gobierno estadounidense.

En el mismo período, el gobierno de Estados Unidos tuvo un déficit fiscal de 510 mil millones de dólares [3], es decir, los ingresos del gobierno, incluidos los impuestos, fueron inferiores en 510 mil millones de dólares. Para financiar parcialmente este déficit, tenedores no estadounidenses compraron (neto) 337 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense [4], es decir, el resto del mundo, que también poseía 8 billones de dólares al cierre de diciembre de 2023. El mundo financió el 66% del déficit de financiación del gobierno estadounidense, en un período muy crítico.

Ahora, el 27 de octubre de 2023, 121 países votaron a favor de la resolución ES-10/21 de la ONU, que pide un alto el fuego [5]. De estos 121 países, fondos de 36 países compraron un monto neto de 144 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de Estados Unidos durante ese período crítico y mantenían 3.6 billones de dólares al cierre de diciembre de 2023: Irlanda, Bélgica, Sudáfrica, Malasia, Turquía, solo por nombrar algunos. Algunos nombres extraños entre los 36.

Pidieron un alto el fuego, pero financiaron el incendio. Reconocieron un genocidio o un crimen, pero permitieron la financiación de un crimen, lo que lo convierte en un crimen financiero.

¿Cómo llegamos a un punto en el que todas las justificaciones son reemplazadas por la financiación casi ilimitada proporcionada al gobierno federal de Estados Unidos? ¿Depende la estabilidad del sistema financiero global de proporcionar esa financiación casi ilimitada a un gobierno que apoya financiera y políticamente un genocidio?

Ahora bien, en esta llave de cabeza, ¿hay alguna forma de esperanza?

 

el apalancamiento

Nunca antes se había sancionado a los bonos del Tesoro de Estados Unidos por recaudar fondos con fines de guerra, o clasificar la compra de estos instrumentos como un “crimen financiero”. Como se describió anteriormente, es posible que incluso lo etiqueten como hereje por hacer esto. Sin embargo, el rastro está ahí.

Los bonos del Tesoro estadounidense son comprados por fondos de países de todo el mundo, algunos de los cuales están a favor de un alto el fuego. No están muy lejos de los contribuyentes estadounidenses que también están a favor de un alto el fuego. Y, dicho esto, la parte libre de impuestos de los fondos de los contribuyentes estadounidenses también podría haberse utilizado para comprar bonos del Tesoro estadounidense. Los bancos, las compañías de seguros, los administradores de fondos de pensiones y los administradores de patrimonio, en EE.UU. y otros lugares, utilizan el dinero de los clientes para comprar bonos del Tesoro de EE.UU., apoyando financieramente los programas del gobierno federal de EE.UU. que incluyen la financiación de contratistas de guerra.

Entonces, ¿qué pasaría si los titulares del Tesoro estadounidense, a nivel internacional y nacional en Estados Unidos, sensibles al destino del mundo, adoptaran la bravuconería de los contribuyentes? En realidad, su lucha podría ser más fácil. La tributación es una obligación legal. La deuda o los préstamos son discrecionales. Nadie te obliga a prestar. Seguramente debe haber otras inversiones en dólares estadounidenses que no sean deuda federal, que no financien el asesinato de mujeres y niños.

Los acreedores tienen influencia. ¿Por qué debería ser diferente en el caso de los bonos del Tesoro estadounidense? De hecho, este enfoque para poner fin a una guerra se ha utilizado antes: en 1956 por el presidente Dwight Eisenhower durante la Guerra del Sinaí.6]. Cuando Gran Bretaña, Francia e Israel atacaron Egipto en 1956, el presidente estadounidense Eisenhower advirtió a Gran Bretaña que no atacara y, cuando lo hicieron, les advirtió que si no se retiraban, destruiría la economía británica vendiendo sus bonos en libras esterlinas. Gran Bretaña se retiró. Era un medio poderoso y pacífico para poner fin a una guerra. Según se informa, Eisenhower puso fin a esa guerra en dos días. Hemos reunido recursos de información para explicar esto en www.iegen.pro/eisenhower. ¿Crees que se podría volver a utilizar?

 

Referencias:

  1. Estado de Hacienda Mensual (MTS), Datos Fiscales, https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/monthly-treasury-statement/means-of-financing-the-deficit-or-disposition-of-surplus-by-the-u-s-government, consultado el 23rd Abril 2024.
  2. My Japan, por el Departamento del Tesoro de EE. UU., Internet Archive, https://archive.org/details/MyJapan1945, consultado el 23rd Abril de 2024
  3. Estado de Hacienda Mensual (MTS), Datos Fiscales, https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/monthly-treasury-statement/means-of-financing-the-deficit-or-disposition-of-surplus-by-the-u-s-government, consultado el 23rd Abril 2024.
  4. Datos del sistema Treasury Capital International (TIC), Departamento del Tesoro de EE. UU., https://ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/slt_table5.html, consultado el 23rd Abril 2024.
  5. Cobertura de reuniones, Naciones Unidas, https://press.un.org/en/2023/ga12548.doc.htm, consultado el 23rd Abril 2024.
  6. ¿Por qué fue tan importante la crisis de Suez? https://www.iwm.org.uk/history/why-was-the-suez-crisis-so-important, consultado el 23rd Abril 2024.

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